平博pinnacle体育2月23日，茶百道更新了港股招股书，财务数据也更新到了去年年终。和去年8月首次提交的招股书相比，茶百道的门店数量、营收等都有了进一步的增长。
如果说奈雪的茶带亏上市曾令市场感慨新茶饮烧钱之痛，但作为茶饮连锁领域市占率排名第三的品牌，茶百道在招股书中首次披露的业务数据，则向外界揭开了茶饮连锁赚钱生意的另一面。
从2008年在四川成都开设首家门店到正式递表港交所，茶百道走了15年。而实现营收体量加速扩张也仅仅是在最近几年时间里。招股书数据显示，2020年，茶百道的营收为10.8亿元，到2022年这一数据就增长至42.3亿元，年复合增长率达97.9%。从利润层面看，2020年—2022年，茶百道利润分别为2.38亿元、7.79亿元、9.65亿元，净利润年复合增长率达到101.3%。
值得一提的是，茶百道净利润率在2020年、2021年、2022年及今年第一季度，分别达到22%、21.4%、22.8%及22.9%。
超20%的净利润率究竟有多高？从新茶饮连锁数据看，蜜雪冰城在2019年—2021年净利润率分别为17.2%、13.5%与18.5%；如果与饮料、啤酒等快消巨头的赚钱能力相比，茶百道也并不逊色：2022年，农夫山泉净利润率为25.5%，东鹏饮料为16.9%，青岛啤酒为11.5%，蒙牛乳业为5.7%。
在业内分析人士看来，尽管披着茶饮连锁的外衣，但茶百道并非是卖茶的，其实做的是供应链生意。从招股书来看，茶百道收入来源主要来自于三部分，其中最大来源是销售货品及设备，包括向加盟店销售乳制品、茶叶及水果等制作茶饮的材料及配料，以及包材及门店设备，以2022年营收来看，这部分收入占总收入95%；此外，则是特许权使用费及加盟费收入，去年这部分收入占总收入4%。
招股书披露，在门店数量方面，截至最后实际可行日期（指2024年2月18日，下同），茶百道在中国共有7927家门店（其中加盟店7921家），遍布全国31个省市，实现中国所有省份及各线级城市的全覆盖。在上一版招股书中，截至2023年8月8日，茶百道的门店数是7117家。也就是说，在过去半年内，茶百道新增门店约800家。
加盟店不管是从规模还是营收上，都对茶百道意义重大。茶百道属于比较典型的企业，它的加盟店的各项数据值得加以分析。
先看加盟店的数量。招股书显示，截至2021年、2022年及2023年12月31日及最后实际可行日期，茶百道门店网络中分别有5070家、6352家、7795家及7921家加盟店，均占截至相关日期在营茶百道门店总数的99.0%以上。相对应地，截至相关日期，茶百道分别拥有7家、9家、6家及6家直营店。
在加盟商的数量方面，截至2021年、2022年及2023年12月31日，茶百道分别拥有4634名、5396名及5538名加盟商，其中129名、363名及595名加盟商经营超过两家门店。
于2022年，终止合作的加盟商数量为62名，主要由于COVID-19疫情的不利影响，包括区域出行限制及若干地区对加盟店营运有重大影响的其他防疫限制措施。因此，在面对该等挑战时，部分加盟商选择终止与我们的加盟协议。
于2023年，我们与663名加盟商终止合作。(i)就上述终止合作的397名加盟商而言，他们的加盟店被转让予其他加盟商继续经营。(ii)就上述终止合作的150名加盟商而言，他们因其自身原因而决定与我们终止合作或协议届满后未与我们重续合作。(iii)就上述终止合作的116名加盟商而言，大多数加盟商由我们终止合作，主要因为我们在重续加盟协议的过程中从各方面加强了对加盟商的评估，包括加盟店经营业绩、加盟商对我们的营运及食品安全要求的遵守情况和加盟商对相关加盟店的巡店记录。
在收入方面，2023年茶百道每家店日均订单量为251.8单，日均零售额为6887.2元。具体到不同年份新开门店，其2023年的日均零售额如下：
在茶百道此番更新招股书之前，今年已有3家茶饮企业向港交所递交招股书，分别是蜜雪冰城和古茗（均在1月2日）、沪上阿姨（2月14日）。
根据茶百道的招股书，这四家企业2023年的零售额由高至低分别是蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨。另外根据各自的招股书，以2022年为例，蜜雪冰城、古茗、茶百道、沪上阿姨的营收分别为135.76亿元、55.59亿元、42.32亿元、21.99亿元，净利润分别为19.97亿元、7.88亿元、9.65亿元、1.49亿元。
注：A——蜜雪冰城，B——古茗，C——沪上阿姨，D——书亦烧仙草（下同）。
在门店分布上，茶百道相对而言更为均衡，在各线城市的门店数量占比均超过10%平博pinnacle体育。
另外，中国证监会网站已于去年12月21日发布《关于四川百茶百道实业股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份“全流通”备案通知书》平博pinnacle体育。根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少4个营业日之前提交“备案通知书”，这意味着茶百道已取得进行香港上市聆讯的前置要求，比其余三家企业要领先一步。
不过，这四家企业不管谁先上市，对茶饮乃至餐饮行业来说都有着不小的意义。这将意味着，国内以为主的餐饮品牌得到了资本市场的认可，而不再仅仅只限于直营连锁这一模式。对于大量采取模式的餐饮品牌来说，这无疑是个极大的利好。
茶饮行业的上市潮扑面而来，而且经过十余年的发展，未来两年其市场规模仍有望以超过10%的速度增长。
随着行业规模的进一步增长，行业的市场集中度也将进一步提升平博pinnacle体育。不久之前，快乐柠檬、伏小桃均曝出大规模闭店的消息，奈雪也正式宣布放弃亏钱的子品牌“台盖”，这都表明，那些不具备竞争优势的茶饮品牌将陆续被市场淘汰，大品牌将迎来更大空间。而这也同时意味着，在茶饮领域，再从零开始创建一个品牌，几乎可以说毫无胜算。
